「精选」三季度唐山武安环保限产分析:焦炭反弹在即

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主要观点

河北空气质量恶化,环境保护和生产限制加强。自4月以来,唐山和邯郸地区的AQI继续上涨。同时,生态环境保护部6月份公布的全国168个城市的空气质量状况显示,唐山和燕分别排名第一和第六,空气质量恶化。为了扭转这一趋势,从6月21日起,武安,唐山,严先生先后宣布了一系列涉及钢铁和焦化行业的环保和生产限制政策,以及钢铁焦炭行业的环保和生产限制。河北收紧了。

唐山和武安环保对铁水生产的影响:根据《7月份唐山市大气污染防治强化管控方案》,唐山7月的非采暖季节超过2018-2019采暖季节。 7月上半月,唐山高炉产量比例为43.8%,影响日均铁水产量18.6万吨,比6月末增加7.5万吨;限量生产比例的下半年为39%,与6月底相比,影响日均铁水产量16.5万吨。增加54,000吨的影响。武安市7月份高炉产量限制为32.4%,影响7月份日均铁矿石产量2.8万吨,较当前增加12,000吨; 8月产量限制为37.7%,影响8月份日均铁产量33,000吨,而目前的增产影响为16,000吨。

唐山环保对铁矿石需求的影响:2019年上半年唐山高炉产能利用率平均为75.6%。如果高炉7月下半月保持39%的限制,即产能利用率仍然存在61%,然后计算显示,8月至12月铁矿石需求量将比上半年减少1513万吨或16%。在螺纹钢矿《螺纹不确定性大,铁矿或见顶》的半年度报告中,我们指出,在下半年,如果没有钢厂的有限生产干扰,2019年铁矿石供应缺口达到1.18亿吨。唐山8月至12月产量有限,铁矿石年供应缺口将缩小13%。

唐山,邯郸环保有限公司焦炭生产影响:唐山钢铁企业限量生产,铁水产量余量减少196.8万吨,对应焦炭需求量减少了88.6万吨;武安地区钢铁企业限产,铁水产量利润减少189.1万吨,对应焦炭需求幅度减少85万吨,焦炭需求量减少173.3万吨。受限制性生产政策影响,唐山和重庆的焦炭产量减少了69万吨。可以看出,两个地区焦炭需求的边际减少导致焦炭需求的边际减少大于供应的边际减少,焦炭需求的边际净减少为104.6万吨。受此影响,短期焦炭价格疲软。在目前的三轮上涨后,胶价的利润接近盈亏平衡线。与此同时,市场的投机需求可能会进入市场,价格有望稳定下来。另一方面,山西等主产区对环保收紧的预期仍在进行中。随着全运会和国庆70周年的到来,山西的环保政策将出台,价格将反弹。

1.河北的空气质量更差,环境保护再次收紧

唐山和邯郸地区的AQI。自4月以来,唐山的AQI一直在不断攀升。根据目前的增长率,预计7月将超过过去两年的高值,空气质量将继续恶化。自3月以来,该地区的AQI持续攀升,6月份的AQI达到了近三年的高峰,空气质量很差。生态与环境部于6月和1月至6月公布了全国168个城市的全国空气质量状况。在1月至6月的排名中,唐山和俞分别排名第11和第5。在6月的排名中,唐山和燕分别排名第一和第六,空气质量恶化。

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环保政策继续收紧。自6月底以来,河北的环保政策频繁发生,钢铁和焦化等行业紧缩。 6月23日,唐山市政府发布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》(以下简称《通知一》),要求更多钢铁企业停产。

7月1日,唐山市政府发布《7月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》(以下简称《通知二》),以进一步提高城市环境空气质量,确保完成年度空气污染控制目标和任务,并结合7月价格通胀条件。

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二,唐山环保限产生产影响分析

就钢铁而言,假设钢厂严格执行通知要求,我们分别计算了《通知一》和《通知二》对7月份唐山高炉生产的影响。由于《通知二》将《通知一》的一些钢厂的生产时间缩短了半个月,我们对《通知二》的影响在本月上半月和下半月进行了测量。

结果如下表所示:

可以看出,《通知一》的产量最高,产量限制为44.7%,影响7月日均铁产量189,000吨。《通知二》调整生产限制后,生产限制降低。上半年产量限制为43.8%,影响日均铁产量18.6万吨;下半年限产率降至39%,影响日均铁产量16.5万吨。与2018 - 2019年采暖季限产相比,唐山非采暖季限产量在2019年7月有所增加。

截至2019年6月底,唐山高炉产能利用率为73.86%,维护与生产比例为26.14%。这意味着7月份唐山的产能利用率下降了12.86-17.66个百分点。预计本月上半月将下降至56.2%,并在下半年反弹。为61%。

高炉产能利用率的下降导致铁矿石消费量下降。 7月上半月,铁矿石限量产量为29.8万吨,下半年产量为264,000吨。 7月份铁矿石的平均日影响为279,000吨。影响较6月底增加102,000吨或57.6%。从边际影响来看,7月上半月铁矿石日均消费量为12.1万吨(=29.8-17.7),下半月铁矿石日消费量为87万吨(=26.4-17.7)。 )。

2019年上半年,唐山高炉的产能利用率平均为75.6%。如果高炉在7月下半月保持39%的限制,即产能利用率保持在61%,则计算显示8月至12月的铁矿石需求量将减少1513万吨或比上半年增加16%。在螺纹钢矿《螺纹不确定性大,铁矿或见顶》的半年度报告中,我们指出,在下半年,如果没有钢厂的有限生产干扰,2019年铁矿石供应缺口达到1.18亿吨。唐山8月至12月产量有限,铁矿石年供应缺口将缩小13%。

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就焦炭而言,唐山市2019年1月至5月的月平均焦炭产量为175万吨。期内,华北地区焦炉产能利用率为79.4%。考虑到当地焦化企业将焦化时间延长至28-36小时,这相当于降低了产能利用率。 %-45%,如果以平均产率35%计算,7月限量生产减少的焦炭产量将为320,000吨,平均每日减少10,000吨。

三,环境保护和生产限制的影响

2019年7月8日,武安市大气污染防治领导小组办公室发布《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》(以下简称《限产方案》)。其中,2019年7月1日至8月31日,武安市14家钢铁企业被要求停产。

武安高炉年生产能力3161万吨,约为唐山高炉的五分之一。武安生产的高炉产能约为1787万吨,占武安高炉总产能的56.5%。根据《限产方案》,我们估计7月和8月限量生产对武安高炉生产的影响。结果如下表所示。

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可以看出,8月份武安高炉的产量限制高于7月份。 7月份限产量比例为32.4%,影响7月份日均铁矿石产量2.8万吨,铁矿石日均消费量4.5万吨; 8月份产量限制为37.7%,影响8月份日均铁矿石产量3.3万吨,铁矿石日均消费5.3万吨。

由于武安目前的高炉产能利用率数据不足,我们无法衡量限产的边际影响。但武安高炉产能利用率占61%。 7月9日,Mysteel报告该地区高炉产能利用率为81.09%。如果武安地区高炉产能利用率大约等于这个水平,那么武安高炉7月和8月的利用率将下降13.49-18.79个百分点,降至62.3% - 67.6%,对铁矿石日消费的边际影响为19,000吨--26,000吨。对铁矿石的需求减少,供应缺口将进一步缩小。

在焦炭方面,在生产限制之前,武安地区焦炉产能利用率计算为82%,日平均焦炭产量约为16800吨。生产限制实施后,武安日平均焦炭产量为14,400吨,平均产量为30%。日均产量减少了24万吨。

该地区焦炭总产能约为2200万吨,武安的焦炭产能为1450万吨。根据该地区21家焦化企业第三季度控制方案的比较,其他地区的焦炭企业基本上将焦炭时间延长了8个小时。因此,该地区的总产量限制与武安相似。如果该地区的平均产量比率为30%,日平均焦炭产量将减少70万吨,累计焦炭产量将从7月9日至8月31日影响37万吨。

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唐山钢铁企业限产后,7月上半月钢铁利润率下降105万吨,下半年钢铁产量利润减少91.8万吨,累计达到196.8万吨吨,相当于减少886,000吨焦炭需求;在武安地区钢铁企业限量生产后,铁水产量的边际减少量为189.1万吨,相当于减少了85万吨焦炭需求量。唐山和重庆的焦炭总需求量减少了171.3万吨。唐山和重庆焦炭产量的边际减产量分别为32万吨和37万吨,总量为69万吨。总之,这两个地区的生产限制政策减少了对焦炭的净需求量104.6万吨(=173.6-69)。

总体而言,河北省的环保政策减少了对焦炭的需求,短期焦炭价格仍相对较弱。在目前的三轮上涨后,胶价的利润接近盈亏平衡线。与此同时,市场的投机需求可能会进入市场,价格有望稳定下来。另一方面,山西等主产区对环保收紧的预期仍在进行中。随着全运会和国庆70周年的到来,山西的环保政策将出台,价格将反弹。

来源:扑克财经

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